《阿凡达》创造26亿美元票房神话，投资成本也创造了电影史上的新纪录。5亿美元的投资成本（3.5亿制作成本，1.5亿后期宣传和发行费用），是中国电影的几十倍，这些钱从哪里来？又如何保证投资收益和分散投资风险？原来，除了“福克斯电影娱乐公司”的大手笔投资外，还有两家私募投资公司分担了60%的制作成本。
这两家公司就是沙丘娱乐集团DuneEntertainment，和精巧传媒Ingenious Media。
“沙丘娱乐”与福克斯电影娱乐公司渊源颇深，早在2004年双方就签署了合作协议，合作模式有两种。
一种模式由福克斯主导：由福克斯负责制片发行，沙丘娱乐只为其提供资金支持。
在这一模式下，据2004年协议，沙丘娱乐许诺三年内投资3.3亿美元，支持28部影片拍摄。2007年双方续约后合作规模扩大，沙丘娱乐许诺三年内提供5.6亿美元资金，支持60多部影片的拍摄。《阿凡达》就是这种模式下的产物。2009年，沙丘娱乐还为《X战警前传：金刚狼》等至少5部电影提供了资金支持。
另一种合作模式，是由沙丘娱乐主导。它把一些好的拍摄项目推荐给福克斯，由福克斯操刀并负责发行，沙丘娱乐出钱。在2008年，沙丘娱乐就以“制片公司”的名义参与制作了13部电影，其中包括《澳大利亚》、《当地球停止转动》等。
那么沙丘娱乐是一家怎样的公司？它为什么要参与电影的投资？
其实，沙丘娱乐的母公司“沙丘资本”Dune Capital是近年兴起的一家替代投资管理机构。它由前高盛合伙人于2004年成立，旗下除对冲基金外，还有一只房地产基金和多只私募股权投资基金。沙丘娱乐就是其中一家专门投资于娱乐产业的私募股权基金，是沙丘资本多样化投资组合的一部分。
“沙丘资本”更擅长的是地产投资。2009年1月，以它为首的私募股权投资集团，就成功收购了美国第四大贷款商IndyMac—为此美国联邦储蓄保险公司（FDIC）还专门修改了私募基金不能控股银行的规定。此前，沙丘资本还曾参与西尔斯百货的收购。
正是沙丘娱乐这类替代投资机构的兴起，使具有高度不确定性的娱乐文化产业，开始进入投资人的视野。
美国六大电影公司背后都有“私募电影基金”的身影。如派拉蒙与美林证券合作的Melrose基金；索尼和环球，则分别与德意志银行支持的私募股权基金Relativity合作发行基金；华纳兄弟与私募股权基金支持的“传奇电影公司”Legendary Pictures合作发起电影基金。……
这些“替代投资基金”不仅以股权投资形式参与电影制作发行，还在投行、证券公司等金融机构的帮助下，进行债权和其他各类结构化融资。
如福克斯与沙丘娱乐的合作协议中，约定由法国兴业银行的投资银行部和德国商业银行旗下的一家证券公司安排第三方融资。
电影公司还借助收益权分享机制，降低投资成本。
“收益权分享机制”是指主创人员可以参与票房分帐。这种机制最早由一些规模较小的电影公司创造，用以同大电影公司竞争优秀人才。
在上世纪20－40年代好莱坞的经典时代，著名的导演、演员、编剧等都被大的电影公司垄断，中小电影公司，只能通过租借演职人员的方式来制作优秀影片。
随着美国电影行业反垄断法的实施，以及60年代电视对电影的冲击，电影业陷入低谷。大电影公司对人员的控制力减弱，一些中小电影公司瞅准机会，开始采用主创人员可以参与票房分帐的方式，来吸引优秀人才。
现在，“收益权分享模式”已经被“独立制片商”广泛采用，而一些大电影公司近年来在制作高成本影片时，也采用这一模式。
比如在《阿凡达》拍摄前，福克斯公司与导演詹姆斯·卡梅隆就签定了对赌协议。卡梅隆可以从票房收入中提成，但如果制作成本超过3亿美元，超过部分将在影片
上映后先从导演个人的收益分成中抵减，以弥补投资人的超额投资。
“收益权分享模式”的优势日益明显，它不仅能够吸引优秀人才，还能够降低前期投入成本，已成为电影公司的一项重要融资方式。
例如，在福克斯母公司新闻集团的资产负债表中，2009财年底，应付给制作人、编剧、导演、演员及各种演艺行业工会的参与权和剩余权益达到14亿美元。而在派拉蒙母公司“维亚康姆”的资产负债表中，2008年底这一数值达到20亿美元。
与这些大电影公司相比，“独立制片商”的收益分享比例更高。
如2009财年，狮门电影公司Lion Gate的电影制作成本为6.1亿美元，其中2.8亿美元是收益分享的支出。电视剧1.8亿美元的制作成本中，收益分享支出是0.5亿美元。
“收益权分享机制”帮助狮门电影节约了三分之一到二分之一的前期投入。
解决了融资和投资的问题，接下来是如何保障票房收益？《阿凡达》的导演詹姆斯·卡梅隆，给其他导演树立了一个榜样。
卡梅隆是电影界的一个传奇，1997年他导演的《泰坦尼克》创造了18亿美元的全球票房神话，是此前票房纪录的两倍多。而这个纪录一直保持了12年，2009年他又以《阿凡达》刷新了自己的票房纪录。
伟大的导演有很多，詹姆斯·卡梅隆的成功之处在于，他能将艺术的成功转化为商业的成功！那么，他是如何驾御3亿、甚至5亿美元的投资？
卡梅隆创造票房奇迹的核心逻辑，就是强调“工业化制作”，即用技术上的革新，来减少艺术制作过程中的不确定性因素。
据统计，在《阿凡达》的制作中，60%的场景为特效合成。为此卡梅隆不仅动用了自己的特效工作室，还邀请了《指环王》导演彼得·杰克逊的维塔工作室和《星球大战》导演乔治·卢卡斯的工业光魔工作室加盟。三大世界顶尖特效公司，人员加起来就超过1000人。
《泰坦尼克》的制作，也是由7个国家的30多家公司协作完成的。其中的特技制作，包给了由16家中小技术公司协助的Digital Domain公司，音乐制作包给了索尼。
与技术上的高投入相比，卡梅隆的影片中很少见到当红的一线巨星。他每次起用的都是新人，如拍摄《泰坦尼克》时，雷昂纳多·迪卡普里奥和凯特·温斯莱特都还只是
新人。卡梅隆节约的演员成本，被用于技术投资。
技术投资的好处是，与艺术制作和演员表演相比，它更加稳定可靠，不必担心导演创作水平的波动、演员的状态不佳或负面新闻等。虽然技术投资的资金量大，但只要视听效果确实超凡，票房收入是可以预期的。
而且技术成果可以被长期反复使用，长期收益同样可观。比如，卡梅隆和他的合作伙伴文斯·佩斯在拍摄过程中，耗资1400万美元，开发了一套全新的数码摄影系统。而这套系统在《阿凡达》之后，还将用于其他影片的拍摄，并考虑租借给其他公司使用。
不过票房收入始终存在短期效应，美国电影业票房收入仅占总收入的20-30%，更多收益则来自于衍生品。
比如在与卡梅隆的合作过程中，摄影器材提供商松下公司提出，他们可以为电影提供免费的技术支持，但要求与卡梅隆的技术团队，合作开发一套针对松下的3D家庭影院系统，并且允许松下的家庭影院系统捆绑营销《阿凡达》。
由于和松下的合作是排他的，因此，观众只有用松下立体电视机，才能看出真3D效果。
零度可乐也与电影公司一同建立了一个网站www.AVTR.com。登陆该网后，用户可以用印有“阿凡达”标志的零度可乐瓶，操控电脑里的一个飞行器（公司在可乐瓶上应用了将真实环境和虚拟物体实时叠加在一起的“增强现实”AugmentedReality技术）。
综上所述，《阿凡达》是金融模式与商业模式相结合的成功案例。总之，只有实现了制度上的突破，中国才可能推出具有世界水平的文化产品。
在这一模式下，据2004年协议，沙丘娱乐许诺三年内投资3.3亿美元，支持28部影片拍摄。2007年双方续约后合作规模扩大，沙丘娱乐许诺三年内提供5.6亿美元资金，支持60多部影片的拍摄。《阿凡达》就是这种模式下的产物。2009年，沙丘娱乐还为《X战警前传：金刚狼》等至少5部电影提供了资金支持。
另一种合作模式，是由沙丘娱乐主导。它把一些好的拍摄项目推荐给福克斯，由福克斯操刀并负责发行，沙丘娱乐出钱。在2008年，沙丘娱乐就以“制片公司”的名义参与制作了13部电影，其中包括《澳大利亚》、《当地球停止转动》等。
那么沙丘娱乐是一家怎样的公司？它为什么要参与电影的投资？
其实，沙丘娱乐的母公司“沙丘资本”Dune Capital是近年兴起的一家替代投资管理机构。它由前高盛合伙人于2004年成立，旗下除对冲基金外，还有一只房地产基金和多只私募股权投资基金。沙丘娱乐就是其中一家专门投资于娱乐产业的私募股权基金，是沙丘资本多样化投资组合的一部分。
“沙丘资本”更擅长的是地产投资。2009年1月，以它为首的私募股权投资集团，就成功收购了美国第四大贷款商IndyMac—为此美国联邦储蓄保险公司（FDIC）还专门修改了私募基金不能控股银行的规定。此前，沙丘资本还曾参与西尔斯百货的收购。
正是沙丘娱乐这类替代投资机构的兴起，使具有高度不确定性的娱乐文化产业，开始进入投资人的视野。
美国六大电影公司背后都有“私募电影基金”的身影。如派拉蒙与美林证券合作的Melrose基金；索尼和环球，则分别与德意志银行支持的私募股权基金Relativity合作发行基金；华纳兄弟与私募股权基金支持的“传奇电影公司”Legendary Pictures合作发起电影基金。……
这些“替代投资基金”不仅以股权投资形式参与电影制作发行，还在投行、证券公司等金融机构的帮助下，进行债权和其他各类结构化融资。
如福克斯与沙丘娱乐的合作协议中，约定由法国兴业银行的投资银行部和德国商业银行旗下的一家证券公司安排第三方融资。
电影公司还借助收益权分享机制，降低投资成本。
“收益权分享机制”是指主创人员可以参与票房分帐。这种机制最早由一些规模较小的电影公司创造，用以同大电影公司竞争优秀人才。
在上世纪20－40年代好莱坞的经典时代，著名的导演、演员、编剧等都被大的电影公司垄断，中小电影公司，只能通过租借演职人员的方式来制作优秀影片。
随着美国电影行业反垄断法的实施，以及60年代电视对电影的冲击，电影业陷入低谷。大电影公司对人员的控制力减弱，一些中小电影公司瞅准机会，开始采用主创人员可以参与票房分帐的方式，来吸引优秀人才。
现在，“收益权分享模式”已经被“独立制片商”广泛采用，而一些大电影公司近年来在制作高成本影片时，也采用这一模式。
比如在《阿凡达》拍摄前，福克斯公司与导演詹姆斯·卡梅隆就签定了对赌协议。卡梅隆可以从票房收入中提成，但如果制作成本超过3亿美元，超过部分将在影片
上映后先从导演个人的收益分成中抵减，以弥补投资人的超额投资。
“收益权分享模式”的优势日益明显，它不仅能够吸引优秀人才，还能够降低前期投入成本，已成为电影公司的一项重要融资方式。
例如，在福克斯母公司新闻集团的资产负债表中，2009财年底，应付给制作人、编剧、导演、演员及各种演艺行业工会的参与权和剩余权益达到14亿美元。而在派拉蒙母公司“维亚康姆”的资产负债表中，2008年底这一数值达到20亿美元。
与这些大电影公司相比，“独立制片商”的收益分享比例更高。
如2009财年，狮门电影公司Lion Gate的电影制作成本为6.1亿美元，其中2.8亿美元是收益分享的支出。电视剧1.8亿美元的制作成本中，收益分享支出是0.5亿美元。
“收益权分享机制”帮助狮门电影节约了三分之一到二分之一的前期投入。
解决了融资和投资的问题，接下来是如何保障票房收益？《阿凡达》的导演詹姆斯·卡梅隆，给其他导演树立了一个榜样。
卡梅隆是电影界的一个传奇，1997年他导演的《泰坦尼克》创造了18亿美元的全球票房神话，是此前票房纪录的两倍多。而这个纪录一直保持了12年，2009年他又以《阿凡达》刷新了自己的票房纪录。
伟大的导演有很多，詹姆斯·卡梅隆的成功之处在于，他能将艺术的成功转化为商业的成功！那么，他是如何驾御3亿、甚至5亿美元的投资？
卡梅隆创造票房奇迹的核心逻辑，就是强调“工业化制作”，即用技术上的革新，来减少艺术制作过程中的不确定性因素。
据统计，在《阿凡达》的制作中，60%的场景为特效合成。为此卡梅隆不仅动用了自己的特效工作室，还邀请了《指环王》导演彼得·杰克逊的维塔工作室和《星球大战》导演乔治·卢卡斯的工业光魔工作室加盟。三大世界顶尖特效公司，人员加起来就超过1000人。
《泰坦尼克》的制作，也是由7个国家的30多家公司协作完成的。其中的特技制作，包给了由16家中小技术公司协助的Digital Domain公司，音乐制作包给了索尼。
与技术上的高投入相比，卡梅隆的影片中很少见到当红的一线巨星。他每次起用的都是新人，如拍摄《泰坦尼克》时，雷昂纳多·迪卡普里奥和凯特·温斯莱特都还只是
新人。卡梅隆节约的演员成本，被用于技术投资。
技术投资的好处是，与艺术制作和演员表演相比，它更加稳定可靠，不必担心导演创作水平的波动、演员的状态不佳或负面新闻等。虽然技术投资的资金量大，但只要视听效果确实超凡，票房收入是可以预期的。
而且技术成果可以被长期反复使用，长期收益同样可观。比如，卡梅隆和他的合作伙伴文斯·佩斯在拍摄过程中，耗资1400万美元，开发了一套全新的数码摄影系统。而这套系统在《阿凡达》之后，还将用于其他影片的拍摄，并考虑租借给其他公司使用。
不过票房收入始终存在短期效应，美国电影业票房收入仅占总收入的20-30%，更多收益则来自于衍生品。
比如在与卡梅隆的合作过程中，摄影器材提供商松下公司提出，他们可以为电影提供免费的技术支持，但要求与卡梅隆的技术团队，合作开发一套针对松下的3D家庭影院系统，并且允许松下的家庭影院系统捆绑营销《阿凡达》。
由于和松下的合作是排他的，因此，观众只有用松下立体电视机，才能看出真3D效果。
零度可乐也与电影公司一同建立了一个网站www.AVTR.com。登陆该网后，用户可以用印有“阿凡达”标志的零度可乐瓶，操控电脑里的一个飞行器（公司在可乐瓶上应用了将真实环境和虚拟物体实时叠加在一起的“增强现实”AugmentedReality技术）。
综上所述，《阿凡达》是金融模式与商业模式相结合的成功案例。总之，只有实现了制度上的突破，中国才可能推出具有世界水平的文化产品。
